전환사채란 무엇이고 왜 발행하는가?

전환사채는 사채와 주식의 특징을 모두 갖는 투자방식입니다. 전환사채를 발행하면 투자자에게 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있고, 투자자는 전환권을 행사하여 주식으로 전환할 수 있습니다. 전환사채는 어떤 개념이고 어떤 장단점이 있는지, 그리고 전환사채와 비슷한 투자방식은 무엇이고 어떻게 발행하는지 알아보겠습니다.

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1. 전환사채의 개념과 특징

1.1. 전환사채의 정의

전환사채는 발행 당시에는 사채이지만, 일정한 기간 내에 채권자가 전환권을 행사하면 사채가 주식으로 전환되는 채권입니다. 즉, 전환사채는 사채와 주식의 특징을 모두 갖고 있습니다. 전환사채를 발행하는 회사는 일반 사채보다 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있으며, 채권자는 주가 상승 시에 전환권을 행사하여 주식으로 교환할 수 있습니다. 전환사채의 가격은 주가와 밀접한 관련이 있으며, 주가가 오르면 전환사채의 가격도 함께 오르고, 주가가 내리면 전환사채의 가격도 함께 내립니다.

1.2. 전환사채의 장점과 단점

1.2.1. 투자자의 관점에서의 장점과 단점

• 장점
  • 전환사채는 일반 사채보다 낮은 이자율로 발행되므로, 투자자는 낮은 가격으로 구매할 수 있습니다.
  • 전환사채는 주가 상승 시에 전환권을 행사하여 주식으로 교환할 수 있으므로, 투자자는 주식의 가치 상승에 참여할 수 있습니다.
  • 전환사채는 만기 시에 원금을 상환받을 수 있으므로, 투자자는 원금 보전에 대한 안정성을 누릴 수 있습니다.
• 단점
  • 전환사채는 주가 하락 시에 전환권을 행사하지 못하므로, 투자자는 주식의 가치 하락에 참여하지 못합니다.
  • 전환사채는 전환하기 전까지는 주주로서의 권리를 행사할 수 없으므로, 투자자는 배당금이나 의결권 등을 받을 수 없습니다.
  • 전환사채는 발행 회사의 부도나 파산 등의 위험에 노출될 수 있으므로, 투자자는 회사의 신용도를 잘 파악해야 합니다.

1.2.2. 발행자의 관점에서의 장점과 단점

• 장점
  • 전환사채는 일반 사채보다 낮은 이자율로 발행할 수 있으므로, 회사는 자금 조달 비용을 절감할 수 있습니다.
  • 전환사채는 전환권이 행사되면 주식으로 전환되므로, 회사는 채무를 감소시킬 수 있습니다.
  • 전환사채는 주가 상승 시에 전환권이 행사될 가능성이 높으므로, 회사는 주가를 높이기 위한 노력을 할 수 있습니다.
• 단점
  • 전환사채는 전환권이 행사되면 주식으로 전환되므로, 회사는 주식의 희석을 감수해야 합니다.
  • 전환사채는 주가 하락 시에 전환권이 행사되지 않을 가능성이 높으므로, 회사는 만기 시에 원금을 상환해야 합니다.
  • 전환사채는 발행 조건과 절차, 등기 방법 등을 준수해야 하므로, 회사는 복잡한 절차와 비용을 부담해야 합니다.

2. 전환사채와 비슷한 투자방식

2.1. 신주인수권부 사채

신주인수권부 사채는 발행 당시에는 사채이지만, 채권자가 신주인수권을 행사하면 신주를 인수할 수 있는 채권입니다. 즉, 신주인수권부 사채는 사채와 신주인수권의 특징을 모두 갖고 있습니다. 신주인수권부 사채를 발행하는 회사는 일반 사채보다 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있으며, 채권자는 주가 상승 시에 신주인수권을 행사하여 신주를 인수할 수 있습니다. 신주인수권부 사채의 가격은 주가와 밀접한 관련이 있으며, 주가가 오르면 신주인수권부 사채의 가격도 함께 오르고, 주가가 내리면 신주인수권부 사채의 가격도 함께 내립니다.

2.2. 상환전환우선주

상환전환우선주는 발행 당시에는 우선주이지만, 발행회사가 상환전환조건을 충족하면 우선주가 보통주로 전환되는 주식입니다. 즉, 상환전환우선주는 우선주와 보통주의 특징을 모두 갖고 있습니다. 상환전환우선주를 발행하는 회사는 우선주의 배당금을 지급하지 않아도 되며, 우선주가 보통주로 전환되면 채무를 감소시킬 수 있습니다. 상환전환우선주를 구매하는 투자자는 우선주의 배당금을 받지 못하지만, 우선주가 보통주로 전환되면 우선주의 배당권보다 높은 보통주의 의결권을 행사할 수 있습니다. 상환전환우선주의 가격은 주가와 밀접한 관련이 있으며, 주가가 오르면 상환전환우선주의 가격도 함께 오르고, 주가가 내리면 상환전환우선주의 가격도 함께 내립니다.

3. 전환사채의 발행 조건과 절차

3.1. 전환사채 발행을 위한 정관 규정 및 주주총회 특별결의

전환사채를 발행하려면 회사의 정관에 전환사채 발행에 관한 규정이 있거나, 주주총회에서 전환사채 발행에 대한 특별결의를 통과시켜야 합니다. 정관에 규정이 없는 경우에는 정관을 개정하거나, 정관에 따라 주주총회에서 전환사채 발행에 대한 특별결의를 하여야 합니다. 특별결의는 주주총회에 출석한 주주의 3분의 2 이상의 찬성으로 결정됩니다.

3.2. 전환사채 발행 조건의 결정

• 전환사채의 총액과 수량
• 전환사채의 이자율과 만기일
• 전환사채의 발행가액과 할인율
• 전환사채의 전환가액과 전환비율
• 전환사채의 전환기간과 방법
• 전환사채의 우선청약권과 매도제한

전환사채 발행 조건은 회사와 증권회사 등의 중개기관이 협상하여 결정하며, 시장 상황과 회사의 신용도 등을 고려하여 적절하게 설정해야 합니다.

3.3. 전환사채 발행 절차와 등기 방법

전환사채 발행 절차

• 회사는 증권회사 등의 중개기관과 계약을 체결하고, 전환사채 발행 조건을 확정합니다.
• 회사는 금융감독원에게 전환사채 발행 신고서를 제출하고, 승인을 받습니다.
• 회사는 증권신고서를 작성하고, 증권거래소에 제출합니다.
• 회사는 우선청약 기간 동안 우선청약자에게 우선청약권을 부여하고, 우선청약자가 청약하지 않은 부분은 일반청약자에게 공모합니다.
• 회사는 청약받은 금액을 입금받고, 전환사채를 배정합니다.
• 회사는 배정된 전환사채를 증권거래소에 상장하고, 거래를 시작합니다.

전환사채 등기 방법

• 회사는 증권회사 등의 중개기관을 통해 한국예탁결제원에게 전산등록을 요청합니다.
• 한국예탁결제원은 전환사채의 전산등록을 완료하고, 전환사채 증서를 발행하지 않습니다.
• 전환사채 채권자는 자신의 증권계좌에 전환사채를 입고하고, 전환권을 행사할 수 있습니다.

이상으로 전환사채에 대한 설명을 마치겠습니다. 전환사채는 사채와 주식의 특징을 모두 갖는 투자방식으로, 발행자와 투자자 모두에게 장점과 단점이 있습니다. 전환사채와 비슷한 투자방식으로는 신주인수권부 사채와 상환전환우선주가 있으며, 전환사채를 발행하려면 정관 규정과 주주총회 특별결의, 발행 조건과 절차, 등기 방법 등을 준수해야 합니다. 감사합니다.